中国建材集团：多业务领先的建材央企。中国建材集团作为国内建材领域唯一央企，目前已发展成为全世界最大的综合性建材产业集团、世界领先的新材料开发商和综合服务商，是全球最大的建材企业。聚焦基础建材、新材料、工程技术服务三大核心业务，旗下多项细分业务处于世界领先地位。

  合并重组实现资源优化配置，打造建材航母。2016 年，中国建材集团与中国中材集团完成合并重组，2021 年天山股份完成中国建材旗下部分水泥板块业务的重组。随着中国建材国企改革的推进，集团规模快速扩大，业务种类持续不断的增加，下属公司在各行业内的市占率逐步提升，目前已打造出多个行业有突出贡献的公司。

  中国巨石：玻纤龙头地位稳固，规模经济优势突出。玻璃纤维行业的龙头企业，在技术、品牌、规模、成本等方面均有着非常明显优势，随公司产能的继续扩大，规模经济优势逐渐增强，使公司在产品供应能力及定价权方面占据更有力的主导地位。

  洛阳玻璃：集团新能源材料整合平台，未来成长可期。公司自2007年被集团收购以来历经三次战略转型，2022 年向控制股权的人凯盛集团转让全部信息数据显示玻璃业务，未来将全力发展以光伏玻璃为主的新能源玻璃业务。在光伏产业带动下，光伏玻璃行业前景广阔，产能扩张伴随需求高增长。

  北新建材：业务领域拓张加速，企业价值有望提升。公司石膏板业务的规模优势逐渐增强，市场竞争力也逐步的提升。防水及涂料业务将加快实现全国布局进度，规模效用将快速显现。

  天山股份：新天山新起点，内部协同效应有望增强。随着各区域公司之间的技术、资源的有效整合，企业内部协同效应逐渐增强，资产运行效率、管理效率将进一步提升，企业竞争力将增强。

  投资建议：在集团业务整合继续推进，叠加国企估值重建的背景下，具有建材央企背景、所处行业具有发展前途的优质国企的估值有较大提升空间。推荐中国建材集团旗下玻璃纤维有突出贡献的公司中国巨石（600176.SH）；集团新能源材料平台洛阳玻璃（600876.SH）；石膏板有突出贡献的公司北新建材（000786.SZ）；世界顶级规模水泥企业天山股份（000877.SZ）。

  风险提示：原材料价格上行风险；下游需求没有到达预期风险；新产品拓展没有到达预期风险；行业产能扩张超预期风险。

  证券之星估值分析提示北新建材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示天山股份盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中国巨石盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示凯盛新能盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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